五闖IPO的老鄉雞：62.88億營收、1600+門店，能否端穩「中式快餐第一股」的湯碗？

從土雞到快餐帝國：一條「養到賣」的閉環

老鄉雞的底層護城河，不是一碗情懷，而是從養殖場、中央廚房到配送中心的一體化供應鏈。自營養雞場、48小時急速配送、可溯源食材，讓其在原料、品質與成本上同時鎖定優勢，形成高周轉與穩毛利的基本盤。

「低價高頻」的對時代回應

在餐飲寒冬與價格戰席捲之下，老鄉雞反向降客單：直營店人均由29.7元降至約27–28元，換取更高翻台（直營約4.8次/日）。以「雞湯、家常菜、快出餐」對標打工人「管飽、便宜、穩定」需求，成為「第二食堂」型剛需品牌。

直營轉加盟：輕資產擴張的代價

三年加盟店數量近「7倍速」放大，並把部分直營店改簽為加盟店，加速規模外延與資本效率。但數據已顯示副作用：加盟店日銷、翻台、毛利均低於直營，個別門店出現品控與口味波動風險。當擴張節奏快於監管半徑，品牌一致性即被壓縮。

為何還要五闖IPO？

其一，增速放緩且現金流承壓，供應鏈升級與全國化需要「長錢」。其二，區域偏科明顯，華東高密度、外區滲透尚弱，上市融資意在補齊空白市場、拉平單店模型差。其三，行業窗口期——資本市場正在重估連鎖餐飲的現金流與複製力，搶位「中式快餐第一股」具標杆效應。

香港消費者看什麼：可複製的「穩」與「準」

對香港市場的啟示並不在於單品，而在於模型：

• 供應鏈「穩」：冷鏈密度與加工前置，決定口味一致性與食安信用。
• 產品「準」：少而精的菜單、快出餐與標價清晰，才是高峰時段的真效率。
• 門店「控」：加盟擴張必須以SOP與飛檢為先，否則規模越大，口碑越薄。

風險清單：這碗雞湯「會不會淡」

• 品控內耗：加盟佔比提升，若監管不及時，將稀釋品牌信任度。
• 區域天花板：華東外市場滲透慢，地方口味差異對「家常標準化」提出更高要求。
• 價格戰疲勞：長期以價換量壓縮毛利，需靠供應鏈效率與單店運營拔高來對沖。
• 估值與資本預期：若募資規模低於計劃，供應鏈擴容與新店開發節奏恐需調整。

能不能成為「中式快餐第一股」？

老鄉雞的勝負手，不在「再講一次雞湯的故事」，而在三件硬事：

1. 把直營標準複製到加盟端（稽核頻率＋損益掛鉤）；
2. 用數據提升菜單效率（時段結構、動銷排名、毛利梯度動態調整）；
3. 在新城市先做密度再做聲量（物流半徑內做深網點，而非點狀撒網）。
   若這三步落地，IPO只是時間問題；若失衡，規模會先於口碑透支。

雞湯要濃，還得火候與耐心

資本能放大速度，但不能代替火候。當年凌晨踩著寒潮收雞蛋的執拗，是老鄉雞穿越週期的真正底色。下一程，唯有把「供應鏈效率」與「品控一致性」煮進每天的那碗湯裡，這個品牌才熬得久、走得遠。

YouTube來源：https://www.youtube.com/watch?v=h5sNAh6zHL0
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